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机械设备行业周度观点:技术全球化,国际并购提供扩张新动力

发布时间:2016-05-29    研究机构:华泰证券

上周市场继续震荡,最终报收2821.05点

其中,沪深300指数下跌0.51%,中小板指数下跌0.20%,创业板指数上涨0.22%,机械板块整体上涨1.02%。

中国制造的国际并购力度激增,一个“技术全球化”的新时代来临

最近3年中国制造企业的国际并购力度逐年加大,上市企业是“主力军”。例如中联要约收购特雷克斯(Terex),亦或是中国家电行业巨头--美的集团宣布要约收购库卡机器人(KUKA)。值得注意的是,国际并购的行业领域主要集中在新兴成长领域,比如高铁装备、智能制造、机器人及核心部件、航空装备等,一个“技术全球化”的时代正悄然来临。

国际并购有助于升级和转型,意义重大或带动“弯道超车”

我们认为,中国制造的国际并购趋势仍将继续升温,核心逻辑是:技术研发的全球化及二次开发的本土化。这或许是未来10年中国制造最适合的技术创新模式。国际并购将帮助制造型企业快速完成技术研发、提供深层次研发思维碰撞的机会,是可能帮助中国高端制造在全球实现“弯道超车”,特别是在一些新兴制造领域,例如智能机器人行业。

对二级市场的启示:升级或转型拐点公司具投资机会

过去2个月的大陆、香港及台湾机构路演,被问及最多的问题是:目前还有哪些处于价格洼地或待挖掘的投资机会?从实地调研来看,新产业布局和行业整合,是制造型企业价值洼地的来源。尽管宏观环境不佳,但很多企业早已开始对新主业的布局,投向诸如新能源、智能设备、军民融合等产业,而且比以往任何时候更注重对国外新技术的收购和融合。

寻找升级转型将对成长空间产生拐点的公司,维持“工匠组合”的推荐

巨星科技、华昌达、永贵电器、科远股份、汉钟精机(002158)、中金环境、杰瑞股份。最看好三个领域:人工智能及机器人、军工(特别是军工信息化)、高铁等中国优势装备。

能源设备方面,原油供需正朝着平衡方向好转

周五,美国纽约商品交易所原油期货价格上涨0.08美元,或0.16%,报49.56美元/桶,本周上涨2.23%;布伦特原油期货下跌0.14美元,或0.28%,报50.03美元/桶,本周上涨2.65%。基于近期原油供给出现的两大拐点趋势判断,油价未来走向不变,中期仍将围绕40-60美金中枢波动。两大拐点一是库存达历史高位倒逼高成本产油国减产,二是美国页岩油产量出现显著下滑,供需正朝着平衡方向好转。建议关注自身主动去产能,在手现金充足并有外延转型预期的杰瑞股份。

风险提示:宏观经济下行。

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